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　　智通财经APP获悉✿✿ღ✿，国金证券发布研究报告称武昌分校教务✿✿ღ✿，当前重组胶原蛋白多肽✿✿ღ✿、单链已实现量产✿✿ღ✿，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿。重组胶原蛋白技术已取得一定突破武昌分校教务✿✿ღ✿，短期护肤&医美领域商业化速度最快✿✿ღ✿、利润空间可观✿✿ღ✿，中长期看好研发能力优秀✿✿ღ✿、在研产品丰富✿✿ღ✿、有望率先获批械III的中游厂商✿✿ღ✿，推荐巨子生物(02367)✿✿ღ✿、锦波生物(832982.BJ)✿✿ღ✿、丸美股份(603983.SH)✿✿ღ✿、江苏吴中(600200.SH)✿✿ღ✿。

　　胶原蛋白具有促进组织修复再生/抗氧化(清理自由基)/美白/止血等功效尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿。制备技术最早发展于80年代美国动物源提取✿✿ღ✿，重组技术00年由中国西北大学范代娣博士突破✿✿ღ✿、06年量产✿✿ღ✿，09年在护肤✿✿ღ✿、21年在医美开启商业化✿✿ღ✿。

　　重组胶原蛋白VS动物源✿✿ღ✿：1)特性✿✿ღ✿：重组胶原水溶性更佳/免疫原性更低/无病毒隐患/品质一致性更强/可进一步加工优化/变性温度更高✿✿ღ✿，在部分场景下其具有更强的生物活性✿✿ღ✿。2)结构✿✿ღ✿：动物源保留了三螺旋结构✿✿ღ✿、重组胶原蛋白三螺旋结构技术仍待突破✿✿ღ✿。3)成本✿✿ღ✿：重组胶原原料售价10~20万/KG尊龙人生就是搏!✿✿ღ✿，✿✿ღ✿，动物源植入级45万/公斤✿✿ღ✿。

　　凭借更优越的性能✿✿ღ✿，重组胶原发展潜力有望超过动物源✿✿ღ✿。21年我国动物源专业护肤/医美市场零售额41/33亿元✿✿ღ✿。

　　参考玻尿酸发展路径✿✿ღ✿，先后经历动物提取-生物发酵提取(18年华熙注射级玻尿酸原料出厂价11万/公斤)-交联技术尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿，应用范围不断扩大尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿。据沙利文✿✿ღ✿，21年中国玻尿酸护肤(含敷料)市场零售额193亿元✿✿ღ✿、发展相对成熟;玻尿酸医美填充剂终端零售217亿元✿✿ღ✿，出厂口径63亿元尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿、22~30年复合增24%至443亿元✿✿ღ✿。

　　当前重组胶原蛋白多肽✿✿ღ✿、单链已实现量产✿✿ღ✿，在护肤(妆字号)/水光(械III)/头皮抗衰(械II)/私密健康(械II)等领域已开启商业化✿✿ღ✿。21年我国重组胶原功效护肤/医用敷料零售额46/48亿元✿✿ღ✿、17~21年CAGR52.8%/92.2%✿✿ღ✿。

　　未来重组胶原继续突破三螺旋武昌分校教务✿✿ღ✿、四级空间结构✿✿ღ✿、自交联等技术后✿✿ღ✿，有望向填充✿✿ღ✿、再生材料等应用领域进一步延伸尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿。

　　面部抗衰✿✿ღ✿：胶原蛋白性能契合中国消费者多重需求(美白+抗衰✿✿ღ✿、效果自然)✿✿ღ✿，有望成为医美水光武昌分校教务✿✿ღ✿、眼周年轻化尊龙凯时人生就是搏平台✿✿ღ✿、填充领域的重要材料重组胶原蛋白✿✿ღ✿。24-25年重组胶原蛋白植入剂迎械III获证高峰✿✿ღ✿。中性假设下,预计重组胶原蛋白水光/眼周年轻化/面部填充2025年市场规模66/33/3亿元✿✿ღ✿、2030年市场规模92/62/70亿元武昌分校教务✿✿ღ✿。

　　私密抗衰✿✿ღ✿：中性假设下(用户渗透率1%)✿✿ღ✿，预计2030年重组胶原在阴道松弛治疗领域市场规模为70亿元✿✿ღ✿。

　　当前头部厂家普遍突破I/II/III/XVII型人源化二级结构✿✿ღ✿，向多型号+全长+三螺旋发力;龙头公司多一体化运作✿✿ღ✿，凭借自身发酵技术✿✿ღ✿，推动下游商业化✿✿ღ✿：

　　1)巨子生物✿✿ღ✿：储备3种全长(Ⅰ型/Ⅱ型/Ⅲ型)尊龙凯时z6✿✿ღ✿！✿✿ღ✿、25种功能强化型✿✿ღ✿、5种功效片段重组胶原蛋白✿✿ღ✿，护肤领域占据心智✿✿ღ✿，在研4款医美产品(24/25年预计分别获证2款);

　　2)锦波生物✿✿ღ✿：实现人Ⅲ型胶原蛋白164.88°三螺旋结构的独立功能区✿✿ღ✿，拥有唯二械III证书✿✿ღ✿，开展重组Ⅲ尊龙凯时APP✿✿ღ✿。✿✿ღ✿、Ⅰ及ⅩⅦ型人源胶原蛋白在妇科生殖/妇科/外科/骨科等领域产品开发;

　　4)丸美股份✿✿ღ✿：“重组双胶原蛋白”拥有I型+III型嵌合✿✿ღ✿、C-pro扣环三螺旋结构✿✿ღ✿、翻译暂停专利技术三大优势助主品牌焕新✿✿ღ✿，新上市2款械II产品✿✿ღ✿，未来向水光+填充+组织材料领域发力;

　　5)华熙生物(688363.SH)✿✿ღ✿：动物源&重组胶原蛋白双向发力ag尊龙凯时·中国官方网站✿✿ღ✿！✿✿ღ✿、重组Ⅲ型人源胶原蛋白原料产品已上市;

　　7)创健医疗✿✿ღ✿：原料+代工+医美护肤全产业链布局尊龙凯时人生就是搏平台尊龙凯时网址✿✿ღ✿，✿✿ღ✿，规模化生产重组I✿✿ღ✿、II尊龙凯时公司官网✿✿ღ✿、III✿✿ღ✿、XVII型胶原;

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